Национальный банк Казахстана принял решение о снижении базовой ставки с 9,75% до 9,5%, установив коридор в пределах +/-1%. Это решение было принято на заседании по денежно-кредитной политике, учитывая благоприятную макроэкономическую ситуацию и стабильное замедление инфляционных процессов в стране. Годовая инфляция продолжает демонстрировать устойчивую тенденцию к снижению и уверенно находится внутри целевого коридора, установленного на 2018 год.
В официальном заявлении финансового регулятора подчеркивается, что инфляционные ожидания населения и бизнеса также показывают четкую динамику к понижению, что является позитивным сигналом для монетарной политики. Несмотря на это, Нацбанк отмечает наличие краткосрочных рисков, связанных с возможностью выхода годовой инфляции за нижнюю границу целевого коридора 5-7%. Однако в среднесрочной перспективе, как ожидается, инфляция прочно закрепится в пределах нового целевого коридора 4-6%, который будет действовать в 2019 году.
Решение о снижении ставки также было поддержано позитивными оценками развития ситуации на внешних рынках и в странах – ключевых торговых партнерах Казахстана. В совокупности с прогнозами по сохранению устойчивого экономического роста в Казахстане на протяжении 2018-2019 годов, это позволяет Национальному банку придерживаться политики постепенного снижения базовой ставки в текущем году. Основная задача такой политики – обеспечить сохранение нейтральных денежно-кредитных условий, способствующих стабильному развитию экономики.
С начала 2018 года годовая инфляция замедляется с опережением прогнозов Национального банка. По итогам февраля текущего года данный показатель достиг отметки 6,5%. Такая динамика ценовых изменений объясняется несколькими факторами: во-первых, ослаблением внешнего инфляционного фона, что приводит к снижению цен на импортируемые товары; во-вторых, ростом совокупного предложения на внутреннем рынке. Кроме того, медленные темпы восстановления внутреннего потребления, обусловленные сохраняющейся отрицательной динамикой реальных денежных доходов населения, оказывают существенное дезинфляционное давление на потребительские цены, что в свою очередь, способствует замедлению инфляции.
Анализ показал, что удорожание отдельных компонентов инфляции носит временный характер и отражает краткосрочную корректировку в ответ на шоки, произошедшие на рынке энергоносителей в предыдущем году. Базовая инфляция, исключающая наиболее волатильные составляющие, такие как плодоовощная продукция, энергоносители и регулируемые услуги, в январе продолжила демонстрировать понижательную динамику, снизившись до 6,1%.
Национальный банк отмечает изменение характера инфляционных рисков: они сместились с повышательных (связанных с риском превышения верхней границы целевого коридора) на понижательные. По оценкам регулятора, в четвертом квартале 2018 года инфляция может составить менее 5% (что ниже нижней границы целевого коридора), при условии сохранения слабого внутреннего потребительского спроса и отсутствия значительных шоков на отдельных товарных рынках. Тем не менее, ожидаемое восстановление реальных доходов населения, поддерживаемое низким уровнем инфляции, должно способствовать достижению нового целевого коридора 4-6% к 2019 году. На фоне наблюдаемых дезинфляционных процессов в экономике, инфляционные ожидания последовательно сохраняют понижательный тренд.
Согласно результатам опроса населения, проведенного в январе 2018 года, оценка ожидаемой на год вперед инфляции снизилась до 6,6% по сравнению с пиковым значением 7,7% в ноябре 2017 года. Доля респондентов, считающих, что за прошедший год цены на товары росли быстрее, чем ранее, уменьшилась с начала года с 52,1% до 47%. Это является важным индикатором улучшения восприятия населением инфляционной ситуации и эффективности предпринимаемых мер.
Экономическая активность в Казахстане в текущем году продолжает демонстрировать уверенный рост. По итогам января 2018 года краткосрочный экономический индикатор составил 104,7%, что свидетельствует о положительной динамике. Рост экономики в значительной степени обусловлен активностью в производственном секторе, увеличением мировых цен на энергоресурсы, восстановлением внешнего спроса и наращиванием объемов добычи минеральных ресурсов. Эти факторы создают благоприятные условия для дальнейшего стабильного развития.
В условиях замедления инфляции и постепенного выхода экономики на траекторию устойчивого роста, денежно-кредитные условия продолжают приближаться к нейтральности. Политика Национального банка по дальнейшему снижению базовой ставки призвана обеспечить соответствие будущего уровня инфляции среднесрочному целевому коридору и достижению стратегической цели в 4% к 2020 году. Несмотря на потенциальные риски более быстрого снижения инфляции в 2018 году, регулятор оценивает их как ограниченные и краткосрочные.
Национальный банк Казахстана информирует, что следующее решение по базовой ставке будет объявлено 16 апреля 2018 года. Напомним, что предыдущее снижение базовой ставки произошло 15 января 2018 года, когда она была уменьшена с 10,25% до 9,75%.
