Beta
Beta
В условиях экономической волатильности многие инвесторы ищут надежные способы не только сохранить, но и приумножить свои капиталы. Традиционные подходы включают банковские депозиты, покупку драгоценных металлов или недвижимости. Однако финансовые эксперты все чаще рекомендуют рассмотреть еврооблигации как высокогибкий и устойчивый инструмент для инвестиций.
Рынок еврооблигаций в Казахстане
Согласно данным финансовых аналитиков, на сегодняшний день казахстанским частным инвесторам доступен обширный выбор еврооблигаций на Казахстанской фондовой бирже (KASE). Эти ценные бумаги выпускаются преимущественно компаниями из финансового и топливно-энергетического секторов экономики. В обращении находится более 66 выпусков, среди которых 57 номинированы в долларах США, 5 – в евро и 2 – в швейцарских франках.
Среди эмитентов финансового сектора можно выделить такие банки, как «Kazkommertsbank», «Halyk Bank» и «Forte Bank». Представители нефтегазовой и энергетической отраслей включают KazMunayGaz, Zhaikmunai LLP и Samruk-Energy. Средняя доходность по еврооблигациям колеблется в диапазоне от 3% до 18%, а купонные выплаты, как правило, осуществляются дважды в год, реже — четыре раза в год. Наиболее ликвидные инструменты составляют «топ-5» позиций на рынке.
Основные преимущества еврооблигаций
Удобство в обращении
Одной из ключевых особенностей рынка еврооблигация является минимальное государственное регулирование и налогообложение, что отличает его от внутренних и многих международных рынков. Деятельность этого сегмента регулируется в основном Ассоциацией рынков международных ценных бумаг (ISMA), объединяющей около 1000 финансовых учреждений по всему миру.
Надежность
Надежность еврооблигаций обусловлена тем, что их эмитентами выступают компании с сильной репутацией, длительной кредитной историей и высокими кредитными рейтингами. Ведущие рейтинговые агентства тщательно анализируют вероятность дефолта, присваивая соответствующие оценки организациям.
Обесценивание валюты
Инвестиции в еврооблигации, номинированные в долларах или евро, позволяют эффективно хеджировать валютные риски в условиях ослабления национальной валюты, такой как тенге, выступая защитным активом.
Анонимность владельцев
Выпуск еврооблигаций на предъявителя обеспечивает конфиденциальность для инвесторов, что может способствовать оптимизации налогообложения.
Лучше, чем депозит в банке
Еврооблигации предоставляют значительно большую гибкость по сравнению с банковскими депозитами: их можно продать в любой момент, они позволяют формировать диверсифицированные портфели и настраивать инструменты по индивидуальным параметрам риска и доходности.
Низкий порог вхождения на рынок
Вопреки распространенному мнению о высокой стоимости, еврооблигации доступны для приобретения с относительно низким порогом входа – от 1 000 долларов США.
Недостаток инвестирования в еврооблигации может быть только в том, что их внебиржевой характер иногда приводит к значительным спредам. Процесс поиска подходящих контрагентов и согласования условий сделки может потребовать дополнительного времени.
Еврооблигации Казкоммерцбанка: Детальный анализ
По оценке Ерлана Абдикаримова, директора департамента аналитики АО «Фридом Финанс», еврооблигации Казкоммерцбанка (ККБ) представляют собой одни из наиболее привлекательных инструментов на текущем рынке. Аналитик подчеркивает, что ключевым преимуществом этих облигаций является их относительно высокая доходность, особенно учитывая статус банка как системообразующего, а также наличие крупных акционеров. По его мнению, совокупность этих факторов делает инвестиции в еврооблигации ККБ более надежными в сравнении с аналогичными по доходности эмитентами, предлагая оптимальное соотношение риска и доходности.
Особого внимания заслуживает уникальный для казахстанского рынка put-опцион. «Это, безусловно, важная возможность для досрочного выхода из инвестиции. Облигации можно продать досрочно в 2018 и 2020 годах, сохраняя при этом все полученные купоны, по цене, которая гарантирует доходность в 10% годовых без реинвестирования. Такой механизм значительно снижает рыночный риск для инвестора при колебаниях процентных ставок и повышает гибкость управления капиталом», — поясняет Ерлан Абдикаримов.
Для прогнозирования динамики доходности евробондов ККБ эксперты используют корреляцию с валютной парой USD/RUB и исторические данные с 2014 года. Наблюдения показывают, что с 2014 года, в периоды укрепления доллара относительно рубля, доходность по еврооблигациям Казкоммерцбанка имела тенденцию к снижению (или цена к росту).
«На текущий момент цена еврооблигации Казкоммерцбанка составляет 69,5, при этом курс USD/RUB находится на уровне 66. Мы ожидаем, что в течение 2016 года доллар может укрепиться до отметки 69-70 по отношению к рублю. Это, в свою очередь, может привести к снижению цен на облигации до уровня 65-66, что повлечет за собой умеренный рост их доходности», — прогнозирует эксперт.
Практический пример: Расчет доходности при покупке еврооблигаций Казкоммерцбанка
Рассмотрим гипотетический пример инвестиции в еврооблигации Казкоммерцбанка (ККБ) с погашением в декабре 2022 года, основываясь на актуальных данных на 15.06.2016.
1. Приобретение облигаций:
Инвестор планирует вложить 3 377 300 KZT. Текущая цена одной облигации ККБ составляет 83,6546% от номинала. Номинальная стоимость одной облигации — $1 (эквивалентно 337,73 тенге).
Таким образом, на сумму 3 377 300 тенге инвестор может приобрести 11 953 облигации. Общая стоимость покупки составит 83,6546% * 11 953 шт. = 3 377 041 тенге (или 9 999$).
2. Получение купонного дохода:
До декабря 2022 года по этим облигациям предусмотрено 14 купонных выплат. При количестве в 11 953 облигации каждая выплата составит $329 (что равно 111 014 тенге).
Суммарный купонный доход за весь период владения составит: 14 выплат * 111 014 тенге = 1 554 201 тенге.
3. Доход от разницы между ценой покупки и погашения:
Инвестировав 3 377 041 тенге, инвестор при погашении 11 953 облигаций по номиналу ($1 каждая, или 337,73 тенге) получит 4 036 887 тенге.
Доход от разницы составит: 4 036 887 тенге – 3 377 041 тенге = 659 845 тенге.
4. Расчет суммарной доходности:
Общий доход от инвестиции формируется из купонных выплат и прибыли от разницы в цене:
Суммарный доход = 1 554 201 тенге (купоны) + 659 845 тенге (разница) = 2 214 047 тенге за весь период.
Для определения годовой доходности без реинвестирования: 2 214 047 тенге / 3 377 041 тенге = 65,56% за 6,5 лет.
Таким образом, годовая доходность составит 65,56% / 6,5 = 10%.
Итоговая структура доходов представлена в следующей таблице:
Также стоит отметить возможность досрочного выхода из позиции и фиксации прибыли благодаря put-опциону. Этот механизм позволяет инвестору продать облигации в 2018 и 2020 годах обратно компании по цене, которая обеспечит итоговую годовую доходность в 10% без учета реинвестирования.
