Как инвесторы адаптируются к вызовам пандемии?

В условиях глобальной нестабильности, вызванной пандемией, инвесторы, как институциональные, так и частные, сталкиваются с необходимостью пересмотра своих стратегий. Диверсификация портфеля и тщательный анализ мировых тенденций становятся ключевыми факторами. Управляющий директор финансово-инвестиционной компании Osquared Capital Тимур Омоев поделился своим видением текущих приоритетов, а также рассказал о том, как меняется оценка потенциальных выгод от инвестиционных проектов, специально для Kapital.kz.

Диверсификация остается краеугольным камнем любой инвестиционной стратегии, независимо от текущего экономического состояния. Структура инвестиционного портфеля каждого фонда или индивидуального вкладчика определяется его уровнем допустимого риска и желаемой доходностью. В периоды экономического спада заметная часть капитала обычно перемещается в активы с меньшим риском, при этом снижается доля вложений в активы, стоимость которых, по прогнозам, будет падать.

Компания Osquared Capital в настоящее время выделяет два основных типа проектов. Во-первых, это инновационные бизнес-модели, которые можно оперативно запустить, которые способны генерировать доход даже в условиях пандемии и сохранят свою инвестиционную привлекательность после ее завершения. Во-вторых, это перспективные проекты, столкнувшиеся с финансовыми трудностями на фоне кризиса, но предлагаемые по справедливой цене, адекватно отражающей связанные с ними риски как в период пандемии, так и в посткризисный период.

Оценивая инвестиционную привлекательность сектора здравоохранения в Казахстане, Тимур Омоев проявляет осторожность, отмечая неопределенность долгосрочных последствий пандемии для этой отрасли. Однако он допускает, что доля проектов в области здравоохранения среди новых бизнес-инициатив в Казахстане может увеличиться в 2020-2021 годах. В фармацевтическом секторе в Казахстане возможны инвестиции, ориентированные в первую очередь на участие в государственных тендерах. Тем не менее, Osquared Capital фокусируется на рыночной востребованности проектов в любой отрасли, включая медицину, при условии их долгосрочных перспектив после завершения кризиса.

Принципиальных изменений в методологии отбора проектов за время пандемии не произошло. Однако произошла корректировка прогнозируемых значений коэффициентов, используемых для оценки степени риска и потенциала каждого проекта. В результате наблюдается некоторое снижение общей оценки проектов в портфеле. Эти показатели будут и далее уточняться по мере развития экономической ситуации и углубления понимания долгосрочных эффектов пандемии.

В глобальном масштабе и в Казахстане существенная часть инвесторов переводит свои активы в наиболее безопасные инструменты. На текущем этапе восстановления ожидать значительного роста инвестиций на развивающихся рынках не приходится. Эта тенденция, однако, является усредненной, и конкретные решения зависят от ожиданий, прогнозов и стратегии каждого инвестора. Всегда найдутся те, кто готов поддержать привлекательный проект. В Казахстане картина схожа, с той особенностью, что многие крупные местные инвесторы, имеющие собственный бизнес, предпочитают сохранять значительную долю активов в ликвидной форме для возможной поддержки своих компаний.

Опытный инвестор всегда имеет на рассмотрении множество проектов на различных стадиях. Поэтому корректировка списка может быть довольно быстрой, особенно если у инвестора уже были на примете проекты, способные быть востребованными в изменившихся экономических условиях или в посткризисный период. Вместе с тем, некоторые фонды сталкиваются с дилеммой: направить средства на поддержку уже финансируемого, но переживающего трудности бизнеса, или переключить внимание на новые идеи с высоким потенциалом успеха и доходности в новых реалиях. Процесс изучения проекта, переговоров и финансирования в фонде Osquared Capital обычно занимает от трех до шести месяцев.

Пока рано говорить о конкретных цифрах и показателях снижения инвестиционной привлекательности проектов или Казахстана в целом, поскольку статистические данные за первое полугодие еще не доступны.