Актив Kcell: кому достанутся «золотые яйца» телекоммуникационного рынка?

Решение компании TeliaSonera о поэтапном уходе из Евразийского региона, в частности из Казахстана, вызвало значительный резонанс на телекоммуникационном рынке. В связи с этим в социальных сетях появились сообщения о возможном уходе бренда Kcell с казахстанского рынка. Важно уточнить, что данная информация не совсем корректна. TeliaSonera является мажоритарным акционером АО «Кселл», владея 61,9% акций казахстанского оператора связи как напрямую, так и косвенно. Таким образом, бренд Kcell продолжит свою работу на рынке, изменения коснутся лишь его основного акционера. Эту позицию подтвердил главный исполнительный директор компании Арти Отс, отметив в интервью центру деловой информации kapital.kz: «Мы продолжим реализацию стратегии, ориентированной на наших клиентов, и будем дальше развивать услуги и передовые технологии, чтобы сохранить лидерство на рынке, обеспечить дальнейший рост компании и ее ценности для акционеров».

На данный момент остаются открытыми два ключевых вопроса: что послужило основной причиной для принятия такого решения со стороны TeliaSonera, и кто в конечном итоге приобретет ее долю в компании.

По мнению Александра Васильева, главного редактора ИТ-портала Profit.kz, одной из фундаментальных причин такого решения является изменившаяся экономическая конъюнктура. Он подчеркивает, что после девальвации национальной валюты тарифы на сотовую связь, вероятно, не будут расти, что приведет к существенному снижению выручки оператора в валютном эквиваленте. Такие показатели могут выглядеть непривлекательно для западных акционеров. Этот фактор накладывается на уже наблюдаемое длительное снижение доходов оператора, что отражает общую тенденцию сокращения сотового рынка, где новым драйвером становятся интернет-услуги. Тем не менее, Васильев отмечает, что маржинальность компании остается очень высокой, и Kcell, будучи крупнейшим игроком на рынке сотовой связи в Казахстане, продолжает приносить значительную прибыль, что гарантирует появление заинтересованного покупателя.

Эксперт убежден, что данный актив вызовет интерес как у казахстанских, так и у зарубежных потенциальных инвесторов. Он напоминает, что российские операторы, такие как МТС и Мегафон, неоднократно выражали заинтересованность в казахстанском рынке, однако высокий уровень проникновения сотовой связи ранее затруднял старт бизнеса с нуля. Теперь же у них появилась возможность приобрести лидирующего игрока. Для российских акционеров девальвация тенге не будет столь критичной, как для западных. Впрочем, не исключен и интерес со стороны западных или азиатских компаний. Учитывая, что Kcell демонстрирует одну из самых высоких динамик сокращения доходов среди всех активов TeliaSonera, можно предположить, что именно свою долю в казахстанском операторе компания будет продавать в первую очередь.

Светлана Черненко, глава представительства iKS-Consulting в Казахстане, также связывает планируемый уход TeliaSonera с общим состоянием дел в регионе, исключая из причин недавние проблемы Kcell со связью или регуляторными органами. «Основным фактором я считаю снижение валютной выручки и неопределенные перспективы ее дальнейшего роста. Однако девальвированные валюты — это лишь вершина айсберга. Операторы нашего региона демонстрируют значительную инертность в развитии. Мы не первый год говорим о том, что в текущих условиях зрелости и перенасыщения рынка операторам жизненно необходимо трансформироваться в поставщиков универсальных услуг. Операторы сами заявляют об этом, но де-факто так и не могут отойти от концепции продажи «телефонии и интернет». Открытых моделей партнерства с сервис-провайдерами и интеграторами по-прежнему нет. Очевидно, что самим поставщикам «околотелекоммуникационных» услуг не составит особого труда освоить небольшие рынки нашего региона, чем они и занимаются. Думаю, в этом ключевая причина того, что TeliaSonera хочет сконцентрироваться на европейском рынке, который в новых условиях развивается гораздо гибче и динамичнее, не желая терять время на «пробуксовки» трансформации», — комментирует Светлана Черненко.

Она затруднилась назвать конкретного предполагаемого покупателя доли шведского инвестора, однако высказала предположение, что в недалекой перспективе Kcell все же придется выйти на рынок фиксированной связи для предоставления комплексных услуг. «Унифицированные коммуникации — это мировой тренд, да и конкуренты, такие как АО «Казахтелеком» и Beeline, активно движутся в этом направлении. Поэтому сценарий с появлением у Kcell актива на рынке фиксированной связи вновь может стать актуальным», — отметила она.

Следует отметить, что, по некоторым сведениям, помимо европейских и российских игроков, заинтересованность в активе может проявить казахстанская компания ALTEL, являющаяся дочерним предприятием АО «Казахтелеком».

Напомним, что Kcell занимает лидирующую позицию по доле рынка в Казахстане (по различным данным, от 41,5% до 45%). Долю рынка ALTEL определить сложнее из-за относительной закрытости информации о компании. Известно, что в апреле текущего года оператор сообщил о достижении абонентской базы в 2 миллиона человек.