Сняли маски: почему капиталы убегают из Китая и Калифорнии

В первой части статьи "Делают ноги: правила хорошего тона в мире инвестиций" inbusiness.kz обсуждалось, как иногда неосторожные политические решения могут оказывать влияние на инвестиционную привлекательность и потоки капитала в ту или иную страну. Во второй части предпринята попытка рассмотреть ситуацию более широко через призму крупнейших мировых экономик, собрав воедино основные негативные факторы, которые властям Казахстана стоит учитывать при создании привлекательного инвестиционного имиджа.

Опыт восточных соседей

В Китае в настоящее время наблюдается массовый исход иностранных компаний, хотя это остается во многом незамеченным на постсоветском пространстве из-за ситуации в российской экономике. Главная причина недовольства — политика "нулевой терпимости" к коронавирусу, проводимая Пекином с начала пандемии. Даже незначительные вспышки болезни приводят к строгим локдаунам в отдельных районах или городах, включая крупнейшие мегаполисы. Весенний карантин в Шанхае длился два месяца.

Вводимые ограничения затрагивают работу промышленных предприятий, портов и других ключевых транспортных узлов. Заводы иностранных компаний вынуждены останавливаться по требованию правительства. Недовольство выражал Илон Маск, чья Tesla открыла завод в Шанхае в январе 2020 года.

Дополнительной проблемой стал кризис на рынке недвижимости. Крупные игроки, такие как Evergrande Group, нарастили обязательства перед банками и держателями облигаций, что привело к замораживанию многих проектов. Дольщики перестали обслуживать ипотечные кредиты, что поставило под угрозу банки, особенно небольшие региональные. Торговая война с США остается актуальной и может возобновиться с новой силой.

Economist Intelligence Unit (EIU) прогнозирует сокращение притока прямых иностранных инвестиций в 2022-2023 годах. Все больше компаний будут искать альтернативные направления для переноса производственных мощностей, такие как Вьетнам и Камбоджа, где ситуация на рынке труда схожа с китайской, а политика более предсказуема.

Тем не менее, EIU предупреждает, что ждать катастрофического исхода из Китая не стоит, особенно после обещаний Пекина смягчить антиковидные меры на фоне протестов. Западный бизнес настроен решительно и уже покидает страну.

Глава торгового представительства ЕС Йорг Вуттке отметил "полную корректировку взгляда на Китай за последние шесть месяцев". Политика властей превратила Китай в "закрытую и совершенно другую" страну для европейского бизнеса.

Ущерб не ограничивается ушедшими компаниями, поскольку невозможно подсчитать число тех, кто изменил планы и решил вовсе не выходить на рынок. Настроения корпораций отражаются в официальной статистике, которая была опубликована с задержкой. Рост ВВП за первое полугодие составил 2,5% вместо ожидавшихся 5,5%.

Исход наблюдается и на фондовом рынке. Крупные инвестфонды сокращают вложения в китайские компании. Недавно так поступил Tiger Global Management, последовавший примеру Berkshire Hathaway и SoftBank. Отток фиксируется последние восемь месяцев, а в сентябре он достиг рекордных 176 миллиардов долларов.

Аналогичные процессы происходят на Тайване из-за напряженности с Пекином, что привело к оттоку капитала из местных активов.

В Гонконге наблюдается рекордный отток населения. В прошлом году город покинули 113 тысяч человек. Причинами являются жесткая антиковидная политика и политическая нестабильность.

Не смогли отказать

Массовый исход из Калифорнии удивляет на первый взгляд. С 2018 по 2021 год штат покинули 265 компаний. Среди них Apple, Nestle и Oracle. Компании недовольны высокими налогами, ухудшением правовой системы и излишним регулированием. Калифорния находится на третьем месте по уровню цен в США.

Переселение людей также наблюдается. В прошлом году был зафиксирован отток населения, что привело к потере одного места в конгрессе.

Исследователи предупреждают, что страна может столкнуться с замедлением развития инноваций и нехваткой квалифицированных работников. Однако другие считают разговоры о массовом исходе преувеличенными.

Отток бизнеса не всегда происходит быстро. С 1960-х ЮАР находилась под санкциями из-за апартеида. Мировое сообщество хотело вынудить власти к реформам. В итоге компании ушли из страны, что сыграло свою роль в переменах.

Простые, понятные и предсказуемые правила игры

Авторы Harvard Business Review советуют компаниям заранее готовиться к возможному уходу с рынка в случае проблем. Примеры последних десятилетий показывают, что политическая неопределенность, низкое качество госуправления и высокие налоги отпугивают инвесторов.

В России наблюдается отток капитала. В 2020 году он составил 50,4 миллиарда долларов, в 2021 году — 72 миллиарда. В 2022 году прогнозируется 200 миллиардов. Финансовые власти подчеркивают, что отток капитала не всегда означает вывод средств из страны.

Казахстан сталкивается с падением потока прямых иностранных инвестиций. Главным фактором остается внутренняя политическая нестабильность. Примером может служить послание президента Токаева о пересмотре экономических и налоговых принципов.

Текущая бюджетная конструкция Казахстана отражает зависимость от нефтегазовых доходов. Доля социальных расходов превышает 60% трат. Альтернатива бюджетным инвестициям — частные деньги и предпринимательская инициатива. Для этого нужны понятные правила игры и справедливая судебная система.

Казахстан не сталкивался с массовым уходом иностранного бизнеса. В этом году страна привлекла несколько российских компаний. Республика имеет все возможности воспользоваться ситуацией и удержать капитал.