Сельское хозяйство и доступное жильё должны кредитоваться под отрицательные проценты

Национальный банк Казахстана на протяжении последних 15 лет не осуществляет национальную кредитную эмиссию и не финансирует банки второго уровня.

Чем же занимается Национальный банк? Его основная задача заключается в поддержании финансовой стабильности в стране, в то время как инвестиции и кредитование экономики Казахстана осуществляются за счёт внешних источников.

Эта ситуация сложилась с конца 90-х - начала 2000-х годов, когда страна приняла курс на макроэкономическую стабилизацию и переход к полной конвертируемости тенге. Полная конвертируемость означала отказ от национальной кредитной эмиссии и переход к обменной эмиссии. С тех пор тенге функционирует как «казахстанский доллар», а Национальный банк выполняет роль обменника. В те годы было достаточно внешних источников, что способствовало развитию экономики Казахстана, хотя и с увеличением зависимости от экспорта сырья и импорта товаров.

Сейчас, с падением цен на сырьё, внешние источники финансирования иссякли, а у Национального банка нет собственной инвестиционной и кредитной потенции. Переход на плавающий курс рубля стал реакцией на отсутствие национальной монетарной способности.

Нацбанк, создав девальвационную нестабильность, пытается стабилизировать ситуацию через высокие ставки на ликвидность, а теперь снизил базовую ставку до 17%. Это улучшает относительную стабильность финансового рынка, но не решает проблему обеспечения производственной сферы Казахстана достаточными ресурсами. Ставки выше 17% не подходят для отечественного производства.

Такая высокая стоимость кредитов является препятствием для экономического развития. Для оправдания ставок в 17% экономика должна расти темпами около 27%, как и доходы населения. При текущих условиях такие кредиты невыгодны ни заёмщикам, ни кредиторам.

Ни одна отрасль в Казахстане не имеет рентабельности, позволяющей покрыть такие высокие проценты по кредитам. Базовая ставка может быть полезна банкам для обмена наличностью и решения текущих задач, но она блокирует нормальное производственное кредитование. Ставки должны быть ниже, чтобы соответствовать реальной рентабельности производства, требующего кредита, от 2 до 4 процентов для производителей.

Сельское хозяйство и доступное жильё должны кредитоваться под отрицательные проценты с государственным софинансированием. Государство должно поддерживать развитие важных для страны производств. Субсидии молодым семьям на жильё способствовали бы улучшению демографии и социального благополучия.

Начинать нужно с создания собственных длинных и дешёвых финансовых ресурсов.