Как мог бы выглядеть объединенный банк Jýsan и АТФ

Jýsan Bank, являющийся правопреемником Цеснабанка, всего два года назад занимал вторую позицию среди крупнейших банков Казахстана. Однако после смены владельца и передачи значительного объема безнадежных кредитов государству, банк переместился на девятое место по размеру активов. Теперь, с приобретением АТФБанка, Jýsan получает реальный шанс вернуть себе статус одного из ведущих игроков на финансовом рынке страны. Издание «Курсив» провело анализ ключевых показателей Jýsan и АТФБанка по состоянию на последнюю отчетную дату (1 октября), чтобы представить гипотетический облик объединенного финансового института.

Разнообразие активов

Простое суммирование активов показывает, что на 1 октября объединенный банк мог бы занимать второе место в секторе с показателем в 2,9 трлн тенге. Для сравнения, у лидера рынка, Халык Банка, активы на эту дату составляли 9,6 трлн тенге, а у его ближайшего конкурента, Сбербанка – 2,8 трлн тенге.

Несмотря на то, что объемы активов Jýsan и АТФБанка почти идентичны (1,5 трлн и 1,4 трлн тенге соответственно), их внутренняя структура, согласно публичной отчетности, значительно отличается (см. инфографику).

В АТФБанке основная часть активов (51% после вычета провизий) приходится на выданные кредиты. В Jýsan Bank, из-за значительного объема сформированных резервов, доля ссудного портфеля в активах составляет всего 15%. В случае объединения этот показатель составил бы 33%. Для сравнения, у Халык Банка соотношение требований к клиентам и активов существенно выше – 41%, при том что Халык сформировал наибольшие провизии в секторе (530 млрд тенге).

В активах Jýsan Bank наибольший удельный вес занимают вклады в Национальном банке – 29% против 7% у АТФБанка. После консолидации на этот инструмент приходилось бы 18% активов.

21% активов Jýsan Bank составляют инвестиционные ценные бумаги общей стоимостью 316 млрд тенге. В основном это ноты Национального банка, объем которых в консолидированном портфеле Jýsan на 1 октября достиг 282 млрд тенге (согласно промежуточной консолидированной финансовой отчетности).

Сюда также включены евробонды Министерства финансов РК (на сумму 26 млрд тенге), облигации Казахстанского фонда устойчивости (14 млрд тенге) и корпоративные облигации (9 млрд тенге). Таким образом, почти половина активов Jýsan Bank размещена в безрисковые инструменты отечественного регулятора.

В активах АТФБанка доля ценных бумаг, учитываемых по амортизированной стоимости, на 1 октября составляла 9,5%, а их сумма – 131 млрд тенге (по отчету об остатках на балансовых и внебалансовых счетах). В промежуточной консолидированной финансовой отчетности АТФБанка «Курсив» выявил информацию по долговым инструментам на сумму 102 млрд тенге, из которых 96 млрд тенге приходились на ноты Национального банка. Удельный вес ценных бумаг в активах объединенного банка составил бы 15,5%.

Заметную долю в активах Jýsan и АТФБанка занимают начисленные доходы, связанные с получением вознаграждения, – 9% и 8% соответственно. Однако начисленные банком суммы не всегда означают фактические выплаты клиентами. У Jýsan 65% от начисленной суммы приходится на просроченное вознаграждение по выданным займам, у АТФБанка – 41%. Этот показатель может косвенно указывать на качество кредитного портфеля.

Схожие риски

По размеру ссудного портфеля объединенный банк также занял бы второе место в секторе – 1,7 трлн тенге, опередив Сбербанк (1,6 трлн тенге). В эту сумму включена просроченная задолженность по основному долгу, которая у Jýsan составляет 322 млрд тенге, а у АТФБанка – 39 млрд тенге (итого 22% от объединенного кредитного портфеля). Суммарные провизии в объеме 587 млрд тенге перекрывают общую просрочку по основному долгу и вознаграждению, составляющую 493 млрд тенге. Однако в ходе AQR было установлено, что резервов, сформированных АТФБанком, недостаточно для адекватного покрытия кредитных рисков (дефицит провизий оценивался в 44 млрд тенге), и банку было предписано докапитализироваться сначала на 10,3 млрд, а затем эта сумма возросла до «более 14 млрд тенге» (согласно аудированной отчетности).

На отчетную дату AQR (1 апреля 2019 года) доля кредитов Стадии 3 (заемщик в дефолте) в портфеле АТФБанка составляла 32,6%. К концу 2019 года, согласно аудированным данным и расчетам «Курсива», она уменьшилась до 29,7%. Объем таких кредитов в АТФБанке на конец года достигал 318 млрд тенге при сформированных провизиях в размере 159 млрд тенге. За девять месяцев текущего года провизии в АТФБанке сократились на 6 млрд тенге на фоне уменьшения ссудного портфеля на 64 млрд тенге. Даже если предположить, что все это снижение произошло за счет списания проблемных займов, оставшиеся кредиты Стадии 3 значительно превышают сумму сформированных резервов. Использовать показатель безнадежной просрочки для оценки качества ссудного портфеля АТФБанка малоэффективно, поскольку отражаемая банком в регуляторной отчетности доля NPL 90+ (6,5%) примерно в 5 раз ниже доли кредитов Стадии 3.

Что касается Jýsan Bank, то за первые пять месяцев текущего года объемы NPL 90+ в этом банке возросли с 326 млрд до 471 млрд тенге, после чего в июне показатель снизился до 384 млрд тенге. Как сообщила пресс-служба Jýsan изданию «Курсив», в первом полугодии банк списал безнадежных кредитов на сумму около 100 млрд тенге, а также вернул задолженность свыше 20 млрд тенге благодаря активной работе с проблемным портфелем. По состоянию на 1 октября объем NPL 90+ в Jýsan Bank составил 387 млрд тенге, увеличившись на 61 млрд тенге с начала года. Несмотря на рост NPL, провизии в Jýsan за истекшие девять месяцев существенно сократились – с 603 млрд до 434 млрд тенге.

Схожая долговая нагрузка

По сумме обязательств (2,535 трлн тенге) объединенный банк не превысит Сбербанк (2,54 трлн тенге), находящийся на втором месте, и тем более Халык Банк (8,3 трлн тенге), но превзойдет Kaspi (2,3 трлн тенге).

По структуре долговой нагрузки Jýsan и АТФБанк, в отличие от структуры активов, демонстрируют значительное сходство. Доля клиентских средств (включая текущие и карточные счета, а также срочные и несрочные вклады) в обязательствах этих банков составляет 66% и 70% соответственно, что при объединении даст 67,5%. Среди вкладчиков Jýsan Bank преобладают физические лица (57% от общего объема клиентских средств), тогда как в АТФБанке, наоборот, доминируют юридические лица (60%). В объединенном банке эти доли почти выровняются: на юридических лиц приходилось бы 52%, на население – 48%.

За счет бизнес-вкладчиков АТФБанка (при условии их удержания) банк-покупатель сможет увеличить сроки фондирования: в Jýsan Bank доля срочных депозитов юридических лиц составляет 55% от объема всех привлеченных средств бизнес-клиентов, в то время как в АТФБанке этот показатель заметно выше – 67%. А за счет розничных вкладчиков АТФБанка, поглощающая сторона может снизить валютные риски (информация по юрлицам в открытом доступе отсутствует). Так, в Jýsan Bank 53% средств населения хранится в валюте, против 42% у АТФБанка. В объединенном банке тенговая доля в средствах физических лиц составит 52%.

Вторым по значимости источником фондирования для обоих банков являются выпущенные в обращение ценные бумаги. Их доля в обязательствах Jýsan и АТФБанка составляет 12,4% и 10,5% соответственно. Осенью прошлого года АТФБанк привлек внимание рынка, когда в разгар AQR зарегистрировал на бирже МФЦА выпуск 3-летних евробондов на сумму $300 млн с купонной ставкой 4% годовых для последующего размещения среди инвесторов. По состоянию на 30 сентября текущего года банк разместил 367 таких облигаций балансовой стоимостью $36,933 млн, что эквивалентно примерно 16 млрд тенге.

На субординированные долги Jýsan и АТФБанка приходится 6% и 10% их обязательств соответственно, на прочих кредиторов – 8% и 4%. Jýsan должен прочим кредиторам 102 млрд тенге, из которых 76 млрд – это отложенные налоговые обязательства. У АТФБанка отложенные налоговые обязательства составляют 10 млрд тенге, а 33 млрд тенге этот банк должен «прочим кредиторам по банковской деятельности». Также у АТФБанка есть обязательства по займам, полученным от других банков и финансовых организаций, на общую сумму 41 млрд тенге (3,3% от обязательств АТФБанка).

Неопределенные суммы

Безусловно, фактические финансовые показатели объединенного банка будут отличаться от простого арифметического сложения данных на 1 октября. Во-первых, к моменту юридического завершения слияния (стороны заявили о намерении оформить сделку до конца ноября) текущие показатели самих банков органически изменятся. Например, нельзя исключать возможного оттока вкладчиков и других клиентов, которые обслуживались в АТФБанке, но не захотят продолжать сотрудничество с Jýsan Bank. Причины могут быть разнообразными: недоверие к бренду, неудовлетворенность качеством сервиса или предлагаемыми условиями, или даже физические неудобства, если Jýsan решит оптимизировать филиальную сеть и закроет часть отделений.

Во-вторых, в рамках подготовки к сделке АТФБанк уже предпринял определенные шаги для уменьшения долговой нагрузки. В частности, 10 ноября банк полностью погасил остававшиеся в обращении бессрочные евробонды, выпущенные еще в 2006 году на сумму $100 млн под 8% годовых. По информации АТФБанка, сумма погашенного основного долга и купонного вознаграждения, за вычетом ранее выкупленных банком облигаций, составила 31,24 млрд тенге (около $72,5 млн).

В-третьих, финансовый регулятор, комментируя сделку, четко заявил, что перед продажей АТФБанк должен «урегулировать текущие обязательства по созданию необходимых дополнительных провизий». Как упоминалось выше, по итогам AQR дефицит резервов в АТФБанке оценивался в 44 млрд тенге, из которых акционер должен был внести (но так и не внес) более 14 млрд тенге в виде докапитализации. Однако результаты AQR были опубликованы в конце февраля, и с тех пор прошло девять месяцев, а также произошла пандемия. Ситуация в банке могла измениться.

Текущее состояние АТФБанка и, соответственно, актуальную сумму необходимой докапитализации покупатель выяснит в ходе проводимого им due diligence. И маловероятно, что эта сумма возрастет настолько, что станет препятствием для сделки. Как сообщалось, в качестве платы за продажу актива действующий владелец АТФБанка получит не денежные средства, а долю в объединенном банке.

Следовательно, участники сделки могут провести своего рода взаимозачет. При таком сценарии докапитализация АТФБанка может быть осуществлена за счет акционеров Jýsan, а продавцу просто достанется меньшая доля в объединенной структуре.